在几乎所有人都相信电商格局已定，电商红利已经消失的时候，拼多多这匹黑马却突出重围。
成立于2015年的拼多多，经过5年的发展，一跃成为国内第三大电商平台，年度活跃买家高达5.85亿，仅次于阿里巴巴。
总结起来，拼多多的法宝主要有三：
1.消费市场下沉
其实拼多多的商业逻辑很简单，用创始人黄峥的话来说就是：他们建帝国争地盘，我们要错位竞争。当所有的电商都在向消费升级转型的时候，拼多多反而玩的是消费降级。
即使在黄峥看来，这实际是另一种形式的消费升级。
（来源：财经报）
作为一名安庆人，身边用拼多多的人确实不少。
毕竟，3块钱一双拖鞋，8块8一件衣服，9块9一箱纸巾，这么便宜的价格哪里买去，而且，这么便宜还包邮。
拼多多就是以农村包围城市的发展模式一路开挂，商家把价格压到几乎无利可图的地步，通过薄利多销的方式来赚钱。
2.利用微信等社交工具引流，巨额补贴用户
拼多多可以说是目前把电商和社交完美结合的典范。传统的团购聚焦于本地化的服务，而拼多多的优势在于商品品类更加齐全，而且充分利用了中国内地目前最大的流量端——微信。邀请好友帮忙砍价，砍价次数越多价格越便宜，正是利用了“低价”+“拼团”的模式，拼多多实现了在微信端病毒式扩张。也就是说，拼多多的崛起靠的是流量经济的经营模式。
3.自己搞工厂，用M2C（生产厂家对消费者）定制化生产模式，缩短了人和商品之间的距离，进而控制成本。
一、最新的财务数据
（一）GMV（商品交易总额）
（来源：新浪财经）
过去12个月商品交易总额（GMV）10066亿元，较上一年的4716亿元同比增长113%。根据国家统计局公布的数据，2019年，中国网上商品零售额为106324亿元，同比增长16.5％。
上述数据表明，在万亿体量的基础上，拼多多的GMV增速依旧近7倍于行业平均增速。
（二）营收情况
（来源：拼多多2019财报）
根据拼多多的财务报告，营收增长主要源自平台在线营销技术服务收入的强劲增长。2019年全年，平台在线营销技术服务收入为268.1亿元，较上一年同比增长133％。
重点是，2019年的平台在线在校营销技术服务收入占总收入的比例达到了近90%。
也就是说，拼多多目前主要的收入来源还是在线广告和交易佣金，极度依赖流量的经营模式仍将持续。
（三）用户规模
过去12个月平台活跃买家5.852亿，单季度净增4890万，较上一年同期净增1.67亿。2019年第三、第四两个季度，拼多多活跃买家数净增1.02亿，全网全域用户的覆盖率仍在提速增长。
二、数据的背后
数据的背后是巨额补贴和激烈的行业竞争。
去年618，拼多多高调推出“百亿补贴”计划，iPhone11、茅台、戴森、SKⅡ等高端品牌统统大幅折扣，不但成功洗底“山寨、假货”的形象，还在一二线城市迅速形成口碑效应。
财报显示，2019年平台总经营费用为323.4亿元，其中销售与市场推广费用为271.7亿元，“百亿补贴”的实际补贴费用超过百亿元。以上种种操作，使得本属淡季的三季度，拼多多却用70亿元换来了5300万新增用户，单个获客成本仅为130元。
然而用户的激增并未带来利润的大幅增长。2019年11月20日晚，拼多多发布第三季度财报。虽然拼多多的营收和买家活跃数再创新高，但是拼多多第三季度归属股东净亏损达23.35亿元人民币，同比扩大112.7%，导致拼多多市值一夜之间蒸发了百亿美元。
在拼多多通过百亿补贴进攻一二线城市的同时，它的大本营“下沉市场”遭到了前所未有的猛攻，作为京东渗透下沉市场的主力军，“京喜”获得了微信以一级入口，1个季度便收获了超过900万下沉市场用户；而阿里也进行了针对性布局，整合了“聚划算”、“天天特卖”和“淘抢购”，目前，欠发达地区超过一半的人口已经是阿里的用户了。
祸不单行，2019年10月中旬，微信出台相关规定并封禁了砍价拼团外部链接，拼多多始于微信的“红包+熟人社交”之路被封，虽然公司靠“百亿补贴”暂时摆脱了对微信的依赖，但对于电商行业，用户增长只是基础，如何增强用户与平台之间的粘性才是长期发展的根本。如果没有了“羊毛”，用户还会去拼多多吗？这或许是黄峥宣布将继续补贴的原因之一。
三、竞争对手情况
以下是2019年三季度电商三巨头的财务数据。
（来源：《阿里京东拼多多财务分析 2019年三大平台财报比较》，https://www.maigoo.com/news/535626.html）
—用户规模上，拼多多已经超过京东，按照目前的速度，拼多多的用户规模有可能在一年之内追上阿里；
—营收规模上，拼多多不及阿里和京东的十分之一；
—阿里和京东已经靠多年的电商基础实现了盈利，而拼多多目前尚处于亏损状态。
此外，在盈利能力上，拼多多和阿里的差距更加悬殊，即便已经到了千亿营收的规模，阿里依然还保持着超过40%的季度营收增速，2019年第三季度，拼多多的营收增速已经降至123%。更别提阿里在电商业务之外完善的生态和庞大的投资版图了。
这些年的互联网创业，都逃不出一个定律：初创期重概念，融资期重流量，上市后重收益。
作为一家上市快两年、势头强劲扩张凶猛但仍未盈利的公司，拼多多频繁的融资动作，引起了业界对其业务和战略的讨论。
（来源：拼多多官方网站）
拼多多在3月底发布消息，在2020年4月上旬会有部分长线投资人认购公司新发行价值11亿美元，这次融资距离拼多多上次以可转债方式融资仅仅半年，又正逢全球股市剧烈下跌时期，引发市场对其逆势融资的种种猜测。
“2020年，公司将在新消费领域，继续扩大“百亿补贴”的范围和力度，为刺激全社会内需，拉动社会就业做出进一步贡献。”
于是，2020年2月，拼多多对百亿补贴活动加码升级，推出“百亿补贴节”，补贴力度从此前的20%最高增长至50%。
听起来确实有点像瑞幸2.0扩大强化版——割资本主义的韭菜，补贴国内消费者。
在流量经济上，有一个“销售漏斗公式”，如下：
销售额=流量×转化率×客单价×复购率
这是一个乘法公式，其中任何一个变量归零，那么其他指标再大也无济于事。一直以来，拼多多的流量、转化率、复购率大多是建立在低价的基础之上，而低价的结果就是成本居高不下，难以实现盈利。而下沉市场的用户对价格十分敏感，如果一旦失去低价补贴的吸引力，其他指标也将失去价值。
所以，拼多多要靠什么实现盈利，以及是否能够在不久的将来实现盈利，仍是未知数。
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