昨天，突发了一个事，有消息爆出，苏宁控股集团及南京润贤企业管理中心已将公司股权出质给淘宝，出质人为张近东、其子张康阳等，总出质股数10万股，质权人均为淘宝，股权出质登记日期均为今年12月4日。通过这次质押，张近东从马云手上拿回了10亿人民币的现金。
此外，资料显示，张近东还将6.5万股苏宁置业集团股权出质，质权人同样为淘宝。于是市场上就到处都是传言，说苏宁不行了，看来之前传的现金流断裂是真的！后来苏宁官方回应，说苏宁与淘宝合作由来已久，所以没什么大不了的，股权质押是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质影响。
昨天在知·识·星·球齐俊杰的粉丝群里，不少人给我转了这条消息，光看标题确实吓一跳，但仔细一看实质内容，就发现玄机，大家能买到股票的公司，叫做苏宁易购，只有他是上市公司，而苏宁易购的股权结构是，张近东持股21%，苏宁电器和淘宝各持股20%，苏宁控股持股近4%，现在张近东父子只是把苏宁控股的股权，都押给了淘宝，也就是那4%而已。有人说，那是不是如果这个钱还不上，淘宝就是最大股东了，苏宁从此姓马了呢？暂时恐怕还不会，因为苏宁电器还在张近东的掌控之中，所以张近东和苏宁电器加起来肯定还是有绝对的控制权。所以这么一想，把苏宁控股所有的股权都押给淘宝，并不意味着整个苏宁都给淘宝了，而只是苏宁的一小部分而已。毕竟也只换回了10个亿现金，这个钱对于总市值几千亿的苏宁集团来说，实在是毛毛雨。前两年他光投资恒大就给了200亿，而且近期已经明确，这笔钱可能暂时要不回来了，另一方面，最近要到期的债务，也有300亿之多。所以确实应该就只是拆借性质的，还远没到卖身的地步。
至于是不是真的资金链断了？之前市场一直有传闻，说几家银行开始对苏宁抽贷，所以资金链紧张，后来苏宁也屡次发了公告澄清，说市场传闻均不属实，苏宁已经报案处理。不过从资本市场来看，几只最近要到期的18苏宁债的表现都很不理想，基本上价格都只有80多了，最低才77.5元，也就是说，加上票息5.7%，你现在买进去，如果苏宁正常还钱，大半年时间你就能大赚近40%，当然如果苏宁不还钱，你就有血本无归的风险，敢不敢赌一把？显然现在市场还是信心不足，最近几天苏宁债也还在下跌。价格的背后一定是综合信息的反应，正常的公司，一定不会有这么低的价格。
另外，从苏宁易购最近几年的财报来看，前景也并不乐观，已经出现了6年扣非净利润为负的情况2014年-2016年的3年，每年都亏10几亿，2017年短暂止亏，2018年又亏了3.59亿，到了2019更是巨亏57亿。苏宁这电商的生意，玩了这么多年，显然还是玩不转，资产负债率已经超过了70%，也就是说4000多亿资产里面有3000亿负债，短期要还的就有600多亿，手上现金才200多亿，所以确实压力山大。不过苏宁也不都是不好，他也有大赚特赚的地方，比如着实的坑了一把马云，2016年苏宁以140亿元认购阿里巴巴1.05%股权，后于2017年和2018年清空，获利141亿元，所以导致这两年，他虽然扣非净利润亏损，但是不扣非归属母公司净利润却没少赚。而反观马云的阿里巴巴和淘宝，2015年，花了282亿成了苏宁第二大股东，这么多年一直没卖，现在至少亏了40%下去。当然马云可能也不差这100多亿，但这一进一出，可解决了苏宁不小的问题。
所以，结合这些信息，综合来看，不管是不是资金链断裂，苏宁现在肯定特别困难，又赶上借给恒大的钱，基本收不回来了，所以这个年不好过。这才到处拆借资金，应对债务到期潮，未来这种事可能依然是常态，好在苏宁和财大气粗的淘宝是一个圈层的，这年头能借到钱的也是本事，苏宁债跌的太多，发新还旧恐怕难度有点大，所以就只能找朋友们多帮衬，有人愿意借给他钱，老齐觉得，苏宁其实反而安全了许多。马爸爸这几年被当成爹坑，赔掉100多个亿之后，仍然愿意帮助苏宁，足以见得很可能是真爱。所以苏宁的钱应该能够还的上。而且张近东又是江苏首富，南京的骄傲，于情于理当地政府也不可能坐视不理。所以，对苏宁还钱的事不用过于悲观。反倒是他的业务模式，实在有点看不清方向，当年的苏宁可是中小板最大的牛股，甚至就是中小板的标志，但是电商出来之后，苏宁就找不到北了，业务发展方向完全混乱。最近10几年一直就是横着走。所以他的业务发展，其实要比债券悲观的多。要是经营亏损持续下去的话，那肯定是没有未来的。
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