17年前的夏天，硅谷风投公司联合组织的那场著名的访问中国之行，被视为中国VC/PE行业的分水岭。在此之后，一大批外资基金纷纷选择在华设立机构。
也是在这一年，沈南鹏与红杉资本共同创办了红杉资本中国基金（以下简称“红杉中国”），首期募资就募到近2亿美元，可谓一鸣惊人。2008年，红杉中国在美元VC和美元PE之外开设了第三条产品线，完成了近9亿元的人民币基金I期募集，用来投资想拿人民币的创业公司。
历经十余载，红杉中国持续活跃在科技创新创业的最前线，根据已披露的投资事件计算，截至目前，其总投资金额就超过1300亿元人民币，是国内最具影响力的创投机构之一。
事实上，在创新创业热土的张江，我们也能频繁看到红杉中国的身影。2006年6月，红杉中国投资了中国富媒体行业开拓者“互动通”，由此开启了在张江的投资篇章。2020年7月，红杉中国在国内设立的首个产业孵化中心——“红杉数字智能产业孵化中心”在上海张江人工智能岛宣布正式启用，进一步深化了其在数字智能领域的布局。
时至今日，作为张江创新发展的亲历者和参与者，红杉中国与张江创业者们一起，推动星火燎原的科技与产业变革，为一批本土企业的成长壮大提供了重要支持。张通社梳理了红杉中国在张江的投资版图。
投资50家张江企业，总金额超187亿人民币
根据张通社Link数据库不完全统计，截至目前，红杉中国在张江共投资了66次，涉及50家企业，已披露投资总金额超过187亿元人民币。除去未披露融资金额的，千万元级投资和亿元级的投资占总投资项目比重分别为46.2%和36.9%。
红杉中国的张江投资版图
从行业分布来看，红杉中国在张江的布局涵盖9大领域，具体包括医疗健康、集成电路、企业服务、电子商务、工具软件、金融、人工智能、文娱传媒、物流。其中医疗健康、企业服务以及集成电路行业投资项目数位列前三，分别达到27起、11起和8起。
相较于其他机构，红杉中国在投资领域的独特之处，便是坚持“投早投小”的理念，秉承“半公益”的态度去支持天使轮、种子轮等早期企业的发展。
从融资阶段来看，也印证了早期投资是红杉中国的DNA，其投资的张江企业主要集中在天使轮、A轮和B轮阶段，其中A轮投融资（包含Pre-A轮至A+轮）共有31起，占比高达47%，一批行业标杆企业如格科微电子、叮咚买菜、再鼎医药、奕瑞科技、汇纳科技、驻云科技等，红杉中国均参与其A轮投资。
不少企业还持续获得了红杉中国的青睐。如红杉中国共投资了Tezign特赞4次；相继参与了方润医疗的A轮和A+轮、汇纳科技的A轮和B轮、南芯半导体的战略融资和D轮、森亿智能的A轮和B轮、信也科技的A轮、B轮和C轮、移宇科技的B轮和C轮、奕瑞科技的A轮和B轮、驻云科技的A轮和C轮……可以见得，红杉中国对张江企业发展的持续看好。
2018年，红杉中国就在投资序列中单列“红杉种子基金”，用于投资处于种子期到A轮融资阶段的高质量初创公司。如今的红杉中国又将早期投资“更早一些”，即从最开始的时候对企业进行孵化，为创业者打造“一条龙”式全链条融资渠道。
卫瓴科技是一个典型案例，这是红杉数字智能产业孵化中心内的一家入驻企业，自2020年12月成立并入驻孵化器到2021年7月，在红杉中国的扶持下，卫瓴科技从5人创始团队发展到超60人团队规模，已签约并服务近50家客户，涵盖教育IT服务、金融、教育、金属制造、医疗、房产、广告等行业，赋能不同行业客户迈向数字化进程，实现业绩的持续增长。
医疗健康为重点投资领域
从投资行业来看，红杉中国在医疗健康行业出手最频繁，无论是细胞治疗、基因疗法、CRO等行业中已经普遍受认可的技术领域，还是mRNA药物、靶向癌症治疗、微创治疗设备、AI制药等前沿领域，红杉中国的投资基本盘广且全、精且尖，布局稳健。
实际上，红杉中国很早就成立了医疗投资团队，开始布局医疗投资板块。经过十余年的深入研究和系统性布局，红杉医疗健康成员企业已经超过100家。仅在过去一年多的时间里，红杉资本就投资了9家张江医疗科技企业，其中大多是创新药方向。如今，再鼎医药、康景生物、斯微生物、药明巨诺等国内生物医药龙头企业的身后都有红杉的身影。
2018年，红杉中国参与投资的中国新药研发服务领域世界第一股药明康德回归A股，成为中概股回归的里程碑事件。通过投资药明康德，红杉中国开启了与药明生态圈的紧密合作，持续支持药明生态体系中的企业，相继投资了药明巨诺、药明明码等医疗企业。
在投资策略上，红杉中国始终致力于在医疗健康领域投资具有鲜明技术特征和高成长性的企业，如森亿智能是中国医疗人工智能行业的创新引领者，红杉中国相继参与了其5500万元人民币A轮和1亿元人民币融资。
成立6年来，森亿智能持续深耕临床数据治理和人工智能算法，提供以智慧医院、研究型医院、智慧卫健为特色的中国智慧医疗整体解决方案，现已服务150余家三级医院，全面助推医疗数字化转型，完美契合了红杉在数字健康领域布局的价值内核。
前不久，红杉中国领投了辐联医药2.5亿元A轮融资。作为一家成立刚满半年的创新医疗公司，能迅速得到红杉中国的垂青，源于辐联医药业务和产品的优秀表现。辐联医药业务囊括放射性配体生产、研究、开发和商业化的全产业链，公司还将候选化合物治疗和诊断核素相匹配，得到的药代药动数据可以有效指导临床病人的筛选，被定位为唯一一家为核治疗开发端到端解决方案的公司。
2021年11月，红杉中国在张江正式启用了“红杉中国智能医疗加速器”，这是其连续16年布局医疗健康领域投资以来所发起设立的第一个智能医疗领域的专业加速器，包含基因组学孵化器和脑科学孵化中心，旨在帮助和陪伴更多的早期智能医疗创新企业在中国成长，进一步推动中国医疗健康创新产业和生态的蓬勃发展。如红杉中国被投企业、国内领先的脑机接口公司博睿康已将其微创植入闭环反馈刺激技术平台落户脑科学孵化中心。
不难看出，红杉中国频频选中张江药企，正是由于这里是中国药物研发机构最多、实力最强的区域之一，素有“中国药谷”之称。当前，在张江这片生物医药热土上，诞生了国内1/3的一类新药。作为嗅觉异常敏锐的投资机构，红杉中国自然不会错过张江这块宝地。
“二八定律”投注硬科技，在张江收获8家IPO
红杉中国对前沿科技的投资一直有长期的坚守。细看它在张江的投资布局，“二八定律”反映在整体投资方向上，近80%的项目集中在医疗健康、集成电路、企业服务、人工智能、高端制造、光电通信等硬科技领域。
如医疗健康领域的AI制药、补体赛道，企业服务领域的SaaS、通信PaaS、云管理、数据分析，集成电路领域的图像传感器芯片、EDA，以及贴近元宇宙概念的数字人技术……无论是国产替代还是创新突破，基本覆盖了近些年最前沿的技术领域。
从尊重企业发展规律和生命周期的角度，红杉中国还对诸多张江硬核科创企业的上市历程提供强大助力。截至目前，红杉中国已在张江收获了8家IPO，涉及企业分别是汇纳科技、再鼎医药、叮咚买菜、格科微电子、药明巨诺、奕瑞科技、翱捷科技和思特威，另有一家企业南芯半导体于近日正式递交申报稿，冲刺科创板。
2017年，红杉资本投资的汇纳科技，作为中国第一家线下商业大数据企业成功登陆A股创业板，这是红杉中国在企业服务领域斩获的一个硬科技IPO。汇纳科技是国内最早将人工智能技术应用于实体商业场景的科技企业之一，至今已持续为全国2千多座购物中心以及超5万家品牌零售店提供解决方案和数据服务，常年保持行业市场领先地位。
中国医药创新的时代弄潮儿再鼎医药，近日宣布于香港联交所主板转换为双重主要上市。在2014年再鼎医药创立之初，红杉中国便第一时间参与了公司的A轮融资；2016年年初，再鼎医药完成1.062亿美元B轮融资，红杉中国继续加码；2017年9月，再鼎医药成功在美国纳斯达克上市。在再鼎医药的快速发展过程中，红杉中国是最早且最重要的投资人之一。
从追赶者到领跑者，数字化X线探测器第一股——奕瑞科技于2020年9月在科创板上市。红杉中国在2012年就领投了奕瑞科技A轮，并在2014年继续增持。上市后，红杉中国持有公司14.75%的股份，是其最大的机构投资者。公司经过十多年持续发展，成长为全球为数不多掌握非晶硅、IGZO、CMOS和柔性基板四大传感器技术的数字化X线平板探测器生产商之一，为遍布70余个国家和地区的知名影像设备企业提供X线技术与服务。
在芯片国产替代热潮下，红杉中国下注的张江企业格科微电子、翱捷科技和思特威先后成功登陆科创板。其中，格科微电子和思特威均是国产CMOS图像传感器龙头企业，前者2006年获得了红杉中国的A轮投资，目前在CMOS领域排名全球第一；后者2020年获红杉中国的战略投资，在安防监控领域打破了CIS芯片被国外企业垄断的竞争格局，2020年CMOS图像传感器出货量位居全球第一。
翱捷科技则是国产基带芯片第一股，红杉中国参投了其1.19亿美元D+轮融资。作为国内稀缺的具备全制式蜂窝基带通讯技术的平台型芯片设计企业，翱捷科技2G到4G基带芯片累计出货数8000万套，5G基带芯片已成功流片。
结 语
科技树的每一次点亮，都是从一个光点开始，从点到线，聚线成面，最终勾画出一幅全新的图景。作为“创业者背后的创业者”，红杉中国一直专注于TMT、医疗健康、消费品/服务三个方向的投资机遇，通过专业的资源配置与长期生态建设，去促成技术突破的链条式反应，一定程度上与张江的产业优势和特色相契合。
如今，随着红杉中国在张江的资本布局全面铺开，可以期待的是，更多张江硬科技企业将有机会获得“顶流”红杉的青睐与支持，在创业浪潮中御风而上、勇立潮头，最终形成产业界的“参天大树”。
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