做空是先借入标的资产,然后卖出获得现金,过一段时间之后,再支出现金买入标的资产归还。也就是说,市场上的投机者认为某种标的资产后续大概率价格大跌,就会开始做空行为。
以最近的金融事件——SVB(硅谷银行)为例,卖空者在危机爆发之前就发现了SVB的问题,认为其HTM(主要是固定收益证券投资组合)面临着巨大的负套利成本(由于抵押贷款的凸性的性质,这些成本不会很快消失)。于是他在业绩报告披露之前(这个时候大部分人还没能发现svb的问题时,股价还是稳定的)大量借入svb的股票,卖出获得现金。
假设卖空者是在1月31日进行这个操作,svb股价290美元左右,再在3月10日支出现金买入svb的股票(股价100多美元)归还。这个收益率大家都能看出有多可怕。
金融其实并不神秘,只是要有很足的勇气、很好的运气、很强的预感、很深的市场研究。