美国黑石集团，其实也是全球鼎鼎大名的资产管理公司，也是美国规模最大的上市投资管理公司。很多中国人知道这家公司，是因为它收购了SOHO中国，这也反映了它的一个业务重点，其实就是房地产，尤其是商业地产。
但除了这块业务之外，还有各种私募股权基金，房地产机会基金、对冲基金的基金、优先债务基金、私人对冲基金和封闭式共同基金。总之就是还有很多金融业务，只不过跟地产相关的业务最多，也是主要的利润来源。
说黑石规模很大，那到底有多大呢？截至2022年第四季度，黑石管理的资产规模超过9500亿美元，已经算是万亿规模的水平了。就这个规模，今年却出现了一次违约的情况。
在三月初，黑石集团有到期时间为2023年2月14日，价值5.62亿美元的商业地产抵押贷款支持证券发生违约，这批证券是以2018年收购的芬兰企业SpondaOy拥有的一系列写字楼和商店为担保的。但是去年以来欧美不断加息，芬兰房地产市场也不好，结果到期的时候，连本带息都付不出来，要卖楼也卖不掉，最后导致黑石违约了。
但是这区区几个亿的债券，怎么就让一个资产管理近万亿的大公司违约了呢？对于资产管理来说，市场信誉像生命一样宝贵，一旦违约很容易出现连锁反应，一般来说，不到万不得已，应该是要坚决避免的，可事出反常必有妖，这里面确实隐藏更大的问题，黑石确实已经是万不得已了。
因为从去年以来，随着美联储不断加息，黑石旗下发行的房地产信托基金，就不断遭到赎回，这个跟银行遭到储户的挤兑，性质有点接近。相当于是黑石发行信托基金融资，拿到钱了去进行房地产投资。按正常情况下，这种基金的赎回压力不会太大，但是这不美联储加息吗？现金存款利率不断升高，而房地产市场又不断下跌，那大家肯定就想赎回了。
但是这一赎回不打紧，黑石的在裸泳的真相也暴露了。啥意思呢？虽然总的赎回规模加起来只有几十亿美元，但是黑石不断限制赎回，给人的感觉就是它没钱，所以越限制，别人越要赶紧赎回。黑石没办法，只能全球卖资产回笼资金，以防挤兑。
这些操作说明了一个什么问题呢？至少有两个问题，第一是黑石的流动性非常紧张，第二个是黑石的风控约等于无。一个管理资产近万亿的公司，现金流动性竟然连几十个亿都拿不出来，遇到赎回资金链就断了，这说明黑石的现金流非常非常脆弱。
如果全球经济形势没有大的转机，世界商业地产短期可能也不会太好，黑石有大量的市场化融资，后面会面临很大的赎回压力。至少今年内，黑石都是在走钢丝，随时有爆雷的风险。
微信扫一扫 